4月2日晚，贵州茅台（600519.SH）交出了一份令行业和投资者皆深欢快斗的答卷：2024年商业总收入1741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元体育游戏app平台，同比增长15.38%，双双保持两位数增长。

在行业调整期，茅台的高增长难能宝贵，以“高增长、高分成、高韧性”的姿态，为市集注入一针强心剂，也再次证据：茅台品牌底蕴、计谋定力、渠谈均衡与国际视线，构建了难以复制的护城河。

年报同期败露，2025年贵州茅台主要功绩倡导是：结束商业总收入较上年度增长9%傍边，完成固定钞票投资47.11亿元，既体现高质地发展的信心和决心，也展现引颈酒业高质地发展、创造发展机遇和自恃破钞者好意思好生涯追求的担当。

2025是“十四五”的终末一年，是筹备“十五五”的关节一年。回望“十四五”，茅台以成绩中一组组扎眼数字、一项项篡改效果、一个个历史确立，标注着全场所、草创性的历史性确立，深档次、根人性的历史性变革。

2024年报表现，茅台新质出产力正赓续全面开释，顽强计谋定力为企业构筑了护城河，成为穿越周期的价值标杆：“茅台年报不仅是一份成绩单，更是一张行业穿越周期的路子图”。

茅台势不行当：

高质地发展势能不减，新质出产力全面开释

2024年，白酒行业濒临宏不雅经济与产业调整的双重压力，中国酒业协会发布的《中国酒业高质地发展究诘叙述》表现，2024年中国酒业的全体局势，受到大环境影响，酒类破钞增长动能不及，市集消化智商偏弱。

数据表现，2024年白酒行业989家世界鸿沟以上企业累计白酒产量414.5万千升，同比着落1.8%，白酒行业销售收入为7963.84亿元，同比增长5.30%，白酒行业利润2508.65亿元，同比增长7.76%。

在这一布景下，茅台交出的靓丽功绩无疑为行业注入积极信心，并教授样板。

追思2024年，茅台通过实施好积极的品牌、营销、文化策略，尤其是限制宽松且顽强接济的渠谈策略，加强品性、居品、文化、处置、ESG等举措的合营配合，打好市集“组合拳”，凭借品牌壁垒、渠谈优化和精确市集策略，保持营收、净利润双双两位数增长，高质地增长功绩背后是居品结构优化、国际化与数字化、产能与遵守普及等势能。

在居品层面，茅台居品结构赓续优化，茅台酒与系列酒“双轮驱动”势能愈加强劲。年报表现，茅台酒行动中枢支撑，2024年营收达1459.28亿元，同比增长15.28%，毛利率厚真是94.06%，“陈年、飞天、低度”三大系列构建“橄榄型”居品结构，非标居品与新品开辟（如750ml、700ml规格）正赓续推动吨价普及。

茅台酒以稀缺性与品牌溢价智商赓续巩固高端市集面位的同期，系列酒则成为增长新引擎，营收246.84亿元，同比增长19.65%，毛利率普及至79.87%。其中，2022年上市的明星居品——茅台1935霸占千元价钱带，开瓶率权贵普及，2024年又结束超120亿元的销售记载。

在市集层面，茅台国际化也在提速，通过“茅台之夜”“茅台文化节”等IP亮相APEC、达沃斯论坛，茅台正从单纯出口转向文化输出，构建大师化品牌叙事体系，2024年国际营收达51.89亿元，同比增长19.27%，出口障翳30余国，品牌价值蝉联大师烈酒榜首。

茅台集团党委通知、董事长张德芹曾指出，要顽强国际化的信心：“信心主要来自三个方面：一是大师经济向好给咱们的信心；二是中国经济政策给咱们的底气；三是茅台品性品牌给咱们的自信。”

在国内市集，茅台批发代理渠谈收入增长19.73%，直销渠谈增速为11.32%，“i茅台”数字平台孝敬200.24亿元收入，直销渠谈全体营收748.43亿元，同比增长11.32%，表现线上线下协同深入，渠谈信心赓续增强。

总的来看，茅台2024年发展稳中有进，不仅表当今营收、净利润增长和主要结构发展方针的寂静开动上，更体当今高质地发展不停获得新进展上，证据了茅台高质地发展基础稳、上风多、韧性强、潜能大、永久向好的势头。

茅台是投资者的沃土：

拟分成347亿元，投资者价值的标杆

茅台的高质地发展不仅发展了我方，为地方经济、产业经济增长提供了强劲能源，造福了破钞者，更让股东分享企业发展效果，“投资茅台即是投资价值和将来”成为无为共鸣，“投资茅台”仍是成为价值投资品牌，成为酒业引诱优质投资的“强磁场”。

这极少在畴昔的2024年体现得大书特书，茅台大手笔分成，回馈投资者。2024年，茅台《2024-2026年度现款分成答复策画》也认真出炉：2024年至2026年度，公司每年度分拨的现款红利总数不低于当年结束归母净利润的75%，原则上每年度进行两次分成。

贵州茅台在公告中示意，这次制定例划的原则，是在保证公司赓续规划智商和永久发展不受影响的前提下，空洞酌量公司所处行业秉性、发展阶段、本身规划模式、盈利水平、要害资金开销安排、现款流等要素，对现款分成作出科学合理的策画安排。

追思2024年，从现款流来看，贵州茅台规划活动现款流净额达924.64亿元，钞票欠债率永久低于30%，现款余额仍高达1699.7亿元，较年头增长13.04%，展现出极强的抗周期智商。

精采的功绩增长与盈利智商，让茅台分成赓续走高。2024年茅台拟每10股派现276.24元（含税），总数346.71亿元，加上仍是实施的300亿元中期分成，2024年度悉数分拨现款红利647亿元，再创历史新高。

按归母净利润筹备，分成比例达40.2%，重复全年近38.85%的规划现款流增长（924.64亿元），茅台以真金白银回馈投资者，成为A股价值投资的典范。积极分成、回馈投资者的背后，让咱们看到了更有信心的茅台。

Wind数据表现，2001年上市以来至2024年前9月，贵州茅台结束的净利润累计数达5064.73亿元，累计派发的现款红利3014.43亿元。无论是累计净利润如故分成金额，贵州茅台均居白酒行业之首。

把抓机遇、投资茅台、布局将来，茅台赓续证据“下一个茅台，如故茅台”。

茅台览示录：

行业转型期的样本，永久主义的胜利

3月27日，酒博会主论坛——“稳中求变，重塑将来”中国国际酒业发展论坛举行。与会嘉宾共同就酒行业发展进行了研判。张德芹在会上强调，刻下，咱们正濒临新一轮的调整，骨子上是时间向上催生的破钞变革和科技发展带来的动能调整。如安在稳与变之间找到标的，草创将来，是咱们这一代酿酒东谈主必须回应的课题。

怎样回应课题，张德芹建议了：要以敬畏之心筑牢传统根基，焕新中国白酒的传统魔力；要以更盛开的姿态拥抱时间变革，引发中国白酒的篡改活；要以背连累当普及产业形象，增强中国白酒的“品牌张力”；要以文化自信重塑市集款式，加大中国白酒的世界影响力；

茅台是这么思的，更是这么作念的。在近期的公开会议上，茅台高层明确示意，2025年是“十四五”策画收官之年，是将全面深入校正推向纵深的关节之年，亦然茅台的“强基固本年”。2025年，贵州茅台将全力推动各项任务高质高效落地完成，确保“十四五”圆满收官。

贵州茅台2024年报表现，2025年主要功绩倡导是结束商业总收入较上年度增长9%傍边，完成固定钞票投资47.11亿元。在行业信心不及、市集竞争加重的布景下，茅台将年度倡导设为9%傍边，让市集看到了鞭策高质地发展的信心。

从行业层面来看，刻下酒业濒临外部环境更趋复杂严峻，市集全面复苏基础尚未建造，结束高增长倡导并破裂易，而茅台结束这一倡导，将兼顾高质地发展与风险管控，陆续以篡改、合营、绿色等理念为引颈，结束详情味增长，将陆续行动行业价值标杆和增长主引擎，为酒业发展带来“乘数效应”，更为行业妥贴新时期发展提供样本。

关于贵州茅台而言，结束9%傍边的功绩增长仍是有坚实基础。3月28日，茅台集团党委副通知、总司理王莉在河北石家庄别离专揽召开京津冀茅台酒市集营销茶话会、京津冀晋酱香酒市集营销茶话会，至此，茅台一季度市集调研圆满收官。

在各地茶话会上，庞杂渠谈商纷繁示意，本年一季度，收获于高效延迟“三个转型”“四个聚焦打”“五个量比关联”等一系列方法，用功转型、积极拓客，获得了精采成功。茅台酒和酱香系列酒在各省市的动销增长，市集总体发达稳中有增，已圆满完成一季度各项销售方针。

关于茅台来讲，具体年份的增长，彰着不是长期倡导。《茅台玖章》中也明确建议，到2035年，贵州茅台的企业空洞实力要插足大师食物饮料行业前五。迈入“十五五”，茅台将创造更后光的增长，值得咱们提神。

以永久主义穿越周期，这认真茅台基业永固的密码。

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