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　　● 葛瑶 代诗瑶

　　近期，国外金价再度成为专家投资者关注的焦点。受宏不雅环境、计策预期等成分影响，COMEX黄金期货价钱屡立异高，伦敦金现货价钱则在高位轰动，期现价差明显拉大。

　　业内东说念主士示意，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与计策环境，或在短期转移后守护上行趋势。

　　金价波动加重

　　Wind数据露出，截止8月11日中国证券报记者发稿时，COMEX黄金期货价钱报3415.7好意思元/盎司，下降约2%；伦敦金现货价钱接续高位轰动态势，报3359.81好意思元/盎司。国内方面，沪金主连期货价钱报收779.48元/克，下降0.81%。

　　7月末以来，金价波动加重。第二季度好意思国GDP增长超预期及好意思联储官员的系列言论，曾导致金价顷刻下落。但随后好意思国7月非农数据远低于阛阓预期，加重阛阓对其经济疲软的担忧，带动金价快速反弹。

　　上海黄金来去所8月8日公告称，近期影响阛阓不庄重的成分较多，为谨慎阛阓波动可能带来的风险，辅导投资者作念好风险谨慎职责，合理适度仓位，感性投资。

　　本年以来，国外黄金期货与现货的价差从10好意思元/盎司独揽安适扩大，创频年来疏远水平。Wind数据露出，8月8日，COMEX黄金期货价钱盘中一度冲高至3534.10好意思元/盎司，创下历史新高；伦敦金现货价钱同日盘中最高波及3409.04好意思元/盎司，期现价差一度松弛100好意思元/盎司。当日COMEX黄金期货价钱收于3458.2好意思元/盎司，伦敦金现货价钱收于3398.58好意思元/盎司，价差收窄至60好意思元/盎司独揽。

　　对此，业内东说念主士觉得，这是阛阓订价机制不同导致的。期货来去流动性强，价钱对突发信息反映更快；现货来去受交割周期、物流与库存影响，价钱对突发信息反映相对滞后。近期，好意思国对金条加征关税的音问反复，激勉阛阓对供应链资本的惊悸，期货价钱短期上行明显，未来黄金期现价差有望回反平日水平。

　　举座来看，基本靠近金价有所撑抓，央行购金仍在抓续。全国黄金协会近期发布的数据露出，6月，专家官方黄金储备净增22吨，已承接第三个月环比小幅上升。国内方面，截止7月底，中国东说念主民银行黄金储备量达2300.41吨，环比加多1.86吨，承接九个月增抓黄金。

　　上行趋势不改

　　机构无数觉得，中期金价走势仍取决于宏不雅经济与计策环境，在短期转移后有望守护上行趋势。高盛预测，若地缘局面与宏不雅环境接续面前方法，年底金价有望上探3700好意思元/盎司，部分乐不雅预测甚而达4000好意思元/盎司。摩根大通判断，2025年第四季度金价均价有望达到3675好意思元/盎司，2026年或进一步刷新历史新高。

　　值得关注的是，华尔街永恒抓“黄金空头”不雅点的花旗银行近日疏远上调黄金价钱预期，将未来三个月的价钱指标由6月时的3300好意思元/盎司上调至3500好意思元/盎司，预测来去区间也由3100好意思元/盎司-3500好意思元/盎司，普及至3300好意思元/盎司-3600好意思元/盎司。花旗银行觉得，好意思国经济增长乏力、关税激勉的通胀压力依旧存在，加之好意思元走弱，将股东金价情切飞腾，甚而刷新历史高点。

　　格林期货觉得，下半年好意思联储轻佻率干与降息周期、专家生意摩擦大意、专家央行抓续购金等成分均对金价组成利好。金价隐含波动率在13%独揽，较为庄重。提议逢低作念多，或落袋部分收益，布局价差期权策略，关注短期计策回调风险。

　　瑞银示意，链接看好黄金。在基准景况下，金价指标守护在3500好意思元/盎司；若地缘局面垂危或专家经济阵势进一步恶化，不摒除金价涨至3800好意思元/盎司的可能。

　　全国黄金协会7月31日发布的数据露出，2025年第二季度金价创下历史新高，但买盘热心依旧不减。其中，投资需求成为最大驱能源，同比增长78%，流入黄金ETF的资金创下自2010年以来最快的半年增速。金条与金币需求也同比增长11%，中国阛阓涨幅尤为权贵。

　　基于此，瑞银将全年黄金ETF需求预期由450吨上调至略高于600吨，创2020年以来的最大增幅。尽管如斯，面前ETF抓仓仍比历史高点低约650吨，且投契净多头头寸也远未回到峰值。

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